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中国明确以市场化推动债转股

2020-01-14 特别公报 690 ℃
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【新华社北京电】中国政府10日对外公布了《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,明确了以市场化思路推动“债转股”。这意味着时隔近20年后,中国再度推动的债转股将竭力避免“免费午餐”。

“与上一轮政策性债转股完全不同,本次债转股,转股对象企业市场化选择,转股资产市场化定价,资金市场化筹集,股权市场化管理和退出,并要依法依规规範有序开展。”国家发展改革委副主任连维良说,市场化法治化是本次债转股的突出特徵。

近年来,中国企业杠桿率高企,债务负担不断加重。在国际经济环境更趋複杂、中国经济下行压力较大的背景下,一些企业经营困难加剧,一定程度上导致债务风险上升,并存在沿债务链、担保链和产业链蔓延的风险隐患。中国把去杠桿列为供给侧结构性改革的五大任务之一,市场化债转股是降低企业杠桿率的一个重要举措。

“市场化债转股绝不是免费午餐。”连维良说,政府不兜底、不强制,对原股东不免责;同时要强化监管、强化信用约束和强化问责。

指导意见为政府行为划出红线。明确在市场化债转股过程中,各级政府不得确定具体转股企业,不得强行要求银行开展债转股,不得指定转股债权,不得干预债转股定价和条件设定,不得妨碍转股股东行使股东权利,不得干预债转股企业日常经营。

“市场一直担心这轮债转股是否会走上政策性推动的老路。此次明确按照市场化和法治化原则,针对有较好发展前景但遇到暂时困难的优质企业债转股,对于稳增长、促改革、调结构、防风险都有积极意义。”发改委宏观经济研究院副研究员李世刚说。

上世纪90年代末,为处理银行不良资产,中国曾推动一轮政策性债转股。转股企业、转股的债权以及实施机构,主要以政府为主确定,涉及资金也由政府多渠道筹集。当时中国成立了四大金融资产管理公司对银行不良贷款进行收回和有选择的债转股。

此轮债转股,鼓励金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型实施机构参与开展市场化债转股;支持银行充分利用现有符合条件的所属机构,或允许申请设立符合规定的新机构开展市场化债转股;鼓励实施机构引入社会资本,发展混合所有制,增强资本实力。

哪些企业可以债转股,哪些企业不可以债转股,被市场视为此轮债转股能否成功的标誌。指导意见明确了市场化债转股的“正面清单”和“负面清单”,明确要严禁“僵尸企业”、失信企业和助长产能过剩的企业实施债转股。

中国政府同日公布了《关于积极稳妥降低企业杠桿率的意见》,强调以市场化和法治化原则降低企业杠桿率,并提出积极推进企业兼併重组;完善现代企业制度强化自我约束;多措并举盘活企业存量资产;多方式优化企业债务结构;有序开展市场化银行债权转股权;依法依规实施企业破产;积极发展股权融资等七条途径。

财政部部长助理戴柏华说,财政部已研究出台较全面的配套税收优惠政策。比如,符合条件的企业重组,企业所得税、增值税、土地增值税、契税等税收都有减免优惠;对银行坏账,只要是符合“真实损失”原则,都可以在企业所得税税前进行扣除等。