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英镑这次又要遭殃?

2020-02-21 申博艺文 286 ℃
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虽然最近几天没有听到太多关于英国脱欧的报道,但市场对脱欧局势的担忧没有消失。本周三英国议会正式解散、周四英国央行公布最新利率决议,两大风险事件相继来袭,股债汇各大市场又将出现何种转机或危机呢?

事件梳理

由于英国首相约翰逊第三次发起提前大选动议成功,本届议会不得不在当地时间11月6日正式解散,为12月12日举行的大选让路。此外,北京时间11月7日(即本周四)20:00,英国央行将公布最新利率决议、会议纪要以及货币政策报告。随后,英国央行行长卡尼将在20:30召开新闻发布会。

两大重磅风险事件的叠加,导致不安情绪迅速在投资者当中蔓延。

精选分析

?央行利率决议前瞻:除了降不降息,还要关注两大问题

英国当前的利率水平为0.75%,留给央行调整的空间并不大。从目前各大投行、分析机构的预测来看,市场参与者普遍预期英国央行将继续按兵不动:

·汇丰银行:英国央行货币政策委员会将保持谨慎态度,不会有任何行动。

·澳洲联邦银行:预计周四英国央行将按兵不动,货币政策也不会出现太多变化。

·标普:在英国脱欧问题尚存不确定性的情况下,预计英国央行立场将保持相对宽松。

·荷兰合作银行:英国央行料将维持利率在0.75%不变,本次政策会议不会对英镑造成明显影响。

显然,英国央行的利率决议似乎不会给市场带来什幺惊喜,按兵不动是该行的最佳选择。但央行的货币政策报告和行长卡尼的发布会,还有两大亮点需要投资者留意。

一是货币政策报告和卡尼的发言会否传递强烈鸽派信号,因为这事关英国央行的未来降息预期。野村证券就在一份报告中指出:预计英国央行本周四将按兵不动,但投资者需密切关注该行对货币政策前景的论调。我们预计,部分委员可能会因脱欧前景难定而投票支持降息。

第二个关键点是,脱欧之后英国央行的货币政策路径会否被改写。不过值得注意的是,包括卡尼在内的多位官员均表示,不会仅因为脱欧而改变货币政策,英国央行会花费更多时间,从更多角度监测英国的经济状况:

·卡尼:达成脱欧并不一定意味着加息,货币政策委员会对各种脱欧情境下需要采取的措施也没有很大分歧。

·英国央行副行长拉姆斯登:英国平稳脱欧可能令加息重新成为选项,但任何加息都需要一个有限、渐进且合理的框架。

·英国央行委员滕雷罗:英国央行将观察市场对脱欧的反应,并长时间留意英国通胀水平。

?关于议会解散风波,你要留意三大重点

和央行利率决议不同,议会解散似乎不会对市场造成太大即时影响。但在脱欧、大选等一系列重要节点的衬托下,投资者不可忽视议会解散的重要性,且至少要了解这些信息:

①两党竞争对脱欧大局的影响。议会通过投票同意提前大选后,英国工党领袖科尔宾就放言要在圣诞节前将约翰逊赶下台。科尔宾是留欧派的代表人物,如果工党成功控制议会,脱欧局势或发生重大转变。

②对央行货币政策的影响。由于议会解散的日期和央行议息日相隔太短,其影响不会马上显现,但高盛等投行皆认为,在议会解散后一系列竞选活动的干扰下,英镑波动性将大幅上升,这可能需要央行有所行动,稳定市场。

③新议长上任可能带来改变。11月4日,英国议会下院经过四轮投票选出新的议长——林赛·霍伊尔最终获胜,接替10月31日离职的伯科,执掌下院。霍伊尔承诺将维持中立且透明的立场,而据英媒报道,这位新议长的作风比伯科更加温和且更善于交流,这为推进议会的稳定发展提供了良好基础。

?相关资产会如何波动?

在议会解散和央行议息这两大风险事件的前后夹击下,各大市场极有可能出现异常——英镑更是首当其冲。关于英镑的走势,看空观点似乎成为市场的主流:

·高盛:预计英镑不太可能延续10月份的涨势,建议客户了结英镑多头仓位。

·BlueBay首席投资官Mark Dowding:在大选之前英镑都不会再大幅上涨,因市场已基本消化约翰逊在大选中获胜的预期。

·英国经济学家Samuel Tombs:英国央行利率决议对英镑的影响比较短暂,但提前大选、议会解散的大背景下,英镑波动性预计将飙升,英镑汇率会走低。

当然了,除了英镑之外,英国的股债市场也值得投资者关注。其中,美银美林建议投资者在英国央行公布利率决议之前可以持有短期英国国债,因为当前收益率曲线暗示明年年底英国央行降息的可能性仍高达66%。